IPO之路一波三折的三只松鼠，又开始向上市发动了冲击。　　6月25日，证监会网站表明三只松鼠于是以转入IPO排队阶段，其审查状态表明为“预先透露改版”。　　这是三只松鼠第三次转入IPO排队名单，此前两次皆以“终止审查”收场。

　　2017年3月，三只松鼠向证监会递交IPO审查，同年10月证监会网站表明三只松鼠IPO审查状态更改为“终止审查”，得出的原因为“签署律师请辞”，三只松鼠主动明确提出终止审查。十天后三只松鼠三只松鼠改版了“认购说明书，再次递交审查，又因有涉及事项须要更进一步核查被中止。

　　三只松鼠IPO之路不如意，或与其招股书曝露其接踵而来多起食品安全诉讼有关。　　三只松鼠招股书表明，2016年7月至2017年6月，三只松鼠因产品保质期标示与食品安全标准相符、产品不合乎食品安全标准等问题，先后被7名消费者控告，牵涉到产品还包括卤藕、雪菊、冻干柠檬片、奶油味瓜子、和田骏枣、鱿鱼丝等。

　　这与三只松鼠的“贴牌+电商模式”有关。在该模式下，三只松鼠无法全程监控代工产品的质量。

一位零售行业资深分析师指出，此模式下引起的食品安全问题或出三只松鼠上市路上的更大障碍。　　此外，对线上渠道的过度倚赖进而影响持续盈利能力，也有可能为三只松鼠IPO加添变数。

　　近年来，三只松鼠的财务数据仍然远比漂亮。招股书表明，三只松鼠2015至2017年上半年皆为盈利状态。特别是在是2017年上半年，三只松鼠的净利润超过了2.41亿元。

但这些盈利过分倚赖线上渠道。招股书表明，2014年至2017年，三只松鼠通过线上天猫商城构建的线上销售收入皆相似总营收的70%。　　2014至2017年上半年的盈利情况　　随着线上流量红利期的完结，三只松鼠必须扩展自身的渠道非常丰富商业模式。　　为了减低对线上渠道的倚赖，三只松鼠近两年来也开始向线下渠道沉降。

还包括计划开办“三只松鼠投食”体验店、通过与零售合的合作沉降入商场和小卖砖，甚至正式成立松鼠影视。此外，据招股书表明，三只松鼠于是以计划开办上百家线下体验店，并建设松鼠小镇积极开展旅游业。　　招股书表明三只松鼠将募资投放仅有渠道网络建设和供应链、物流体系的升级，非常丰富渠道，提高五品触能力　　不只三只松鼠，零食界的大哥良品铺子也于近日冲刺上交所。与三只松鼠类似于，良品铺子的营收状况也很不俗。

比三只松鼠极具优势的是，良品铺子长期以来线上线下渠道分段，并不依赖单一渠道。　　良品铺子主营业务的成本包含与收益　　业绩不俗的三只松鼠能顺利IPO吗？这也许要看当年的上市障碍否早已解决问题。

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